故事历史背景年代为清嘉庆年间。 小说围绕争夺京都震远镖局的博弈而展开，总镖头韩威武准备六十寿辰金盆洗手之际，镖局大股东杨牧想将震远镖局置于清廷控制之中。 杨牧亲生子杨炎来京都劝说父亲辞官归隐。 “辣手观音”杨大姑之子齐世杰揭露了舅舅杨牧的阴谋，后来还会同武林异人快活张等，挫败了杨牧勾结白驼山少主宇文雷控制震远镖局的计划。 小说另一主线是杨炎、龙灵珠、冷冰儿的感情瓜葛。 冷冰儿与杨炎姐弟恋受到重重阻挠。 杨炎从丐帮中得知天山派正以欺师灭祖、残害同门的罪名追捕自己，而冷冰儿已与义父上天山为自己说情。 冷冰儿被宇文博所擒。在白驼山冰洞中一番苦斗，杨炎力诛宇文博。 冷冰儿从囚牢中走出，但她毅然遁入空门。 龙则灵临终前将外孙女的终身托付杨炎。